作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當然，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結構性行情仍有望延續。短期，穩增長預期調降，地緣政治風險來襲，市場一度走低。不過，事件影響逐步減弱，經濟復蘇以及政策寬松支撐和提振下，指數震蕩筑底中有望逐步企穩反彈。賽道股高低切換下，繼續關注業績主線的投資機會。
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全天，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，一度收復3200點。此后，指數紅盤上方小幅波動，午盤前有所拉升。午后，證券板塊異動，帶領指數快速上行，成功收復5日均線后再度拉升。全天高開高走，迎來連續的反彈。盤面上，半導體迎來漲停潮，計算機領漲，電子、通信、傳媒以及有色金屬等走強，而其他板塊不同程度上漲下，僅有煤炭以及家用電器等小幅回落。
昨日到今日，市場連續反彈，呈現出新的特點：
一方面，賽道股仍是市場主角，但高低切換跡象明顯；比如汽車板塊，雖然少部分標的仍在上漲，但實際上板塊已經迎來連續下跌。不過，我們看半導體等賽道股依然表現較強，而這類群體整體屬于位置較低，估值也相對低位的品種。因此，短期賽道股內部高低切換的跡象逐步明顯，在市場下行壓力逐步緩解之際，還是要注意一下這里可能的切換；另一方面，業績增速向好的偏價值類的板塊也開始表現。尤其是證券等金融以及消費類板塊的啟動，對市場的回升起到了決定性的作用。而這些品種的啟動，既說明市場情緒在逐步回升，也說明市場市場熱點或有新的傾偏移。而這種偏移，很可能就是高位賽道股資金出逃后，去尋找新的業績品種。
所以，回到市場，我們簡單做個總結。此前，市場圍繞業績的主線，更多的還是以新能源汽車產業鏈為首的賽道板塊整體表現，但上周以來到現在，這些賽道板塊發生分化，高位板塊開始走低，而低位的板塊頻頻異動，高低切換跡象明顯。而新表現的一些消費行業中的細分板塊，其表現較好的仍是業績增速良好的品種。那么這里就再次明確，無論是成長還是價值，當前整體還是以業績為主線，這點隨著中報行情的來臨之后，實際上沒有改變。而在這主線當中，景氣度高的成長板塊，仍是市場的主流。
此外，在科技上行基礎上，金融和消費也小幅表現，也表明市場情緒在回升，尤其是此前經濟增長的擔憂、政策增量的擔憂以及海外通脹以及地緣政治風險的階段緩解下，市場風險偏好在提升，整體有利于指數的企穩反彈。
因此，我們對于當前的行情并不悲觀。相反，當前經濟復蘇以及政策寬松下，市場整體向好的本質沒有改變。連續調整后，隨著短期市場成交的釋放以及情緒的回緩，反彈已經開啟，整體震蕩反復中，階段性上行行情或悄然來臨。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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