觀點：結(jié)束了連續(xù)四個月的回升之后，經(jīng)濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉(zhuǎn)還需時日。經(jīng)濟尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，降準對市場帶來總體信心提振，上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)也有助于產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)，政策底不斷加碼下，市場向好預(yù)期在加強。不過，內(nèi)憂外患之下，市場還有反復(fù)磨底的需求。創(chuàng)業(yè)板幾大權(quán)重紛紛下挫，有助于創(chuàng)業(yè)板逐步探尋市場底，而總體策略上，在不追高的基礎(chǔ)上，戰(zhàn)略性投資者仍可逢低做中線配置，而波段投資者建議整理區(qū)間中適當(dāng)做高拋低吸下的個股博弈。
繼降準市場走低之后，上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)僅僅讓題材股表現(xiàn)了一天就蔫了，而隨后，指數(shù)繼續(xù)走低，重心不斷下降。不過，更為低迷的是，今日創(chuàng)業(yè)板盤中跌破2400點整數(shù)關(guān)口，還創(chuàng)下了次輪調(diào)整的新低。其中，幾大權(quán)重股紛紛走低，陽光電源一度下跌逼近跌停、邁瑞醫(yī)療盤中暴跌超9%、寧德時代也大跌超5%……
這其中，陽光電源重挫，主要還是業(yè)績的表現(xiàn)不佳。比如公司2021年凈利15.83億元，同比-19.01%，四季度賺了不到8000萬，同比-90%。顯然，這是不及預(yù)期了；而寧德時代在此前的傳聞之后雖有有所澄清，但市場觀望情緒依舊，也容易形成籌碼的松動；此外，邁瑞醫(yī)療就比較平淡了，短期的下跌，或許是由于短期業(yè)績公布后迎來派息，在階段拉升之下，部分資金有出逃的可能。不過，無論如何，近期都要注意業(yè)績對于大權(quán)重的影響，尤其是未來一周，可能這種情況還會出現(xiàn)，對于沒有披露過年報和一季報的公司都要留有一份小心！
當(dāng)然，需要清楚的是，往往在市場調(diào)整之際，我們說指數(shù)并沒有調(diào)整到位，而接近階段性底部的，也往往是權(quán)重股的最后下挫。或許是補跌，或許是外因引發(fā)的走低，最后往往在權(quán)重的拖累下，指數(shù)很容易再創(chuàng)新低，但同時也往往容易形成最后的下跌，從到在隨后的探底回升中，帶領(lǐng)指數(shù)回升，形成可能的階段性底部。
當(dāng)前也是如此，在連續(xù)下跌以及大跌之后，政策底已經(jīng)和盤托出，但市場底遲遲不能出現(xiàn)。這其中，和當(dāng)前宏觀環(huán)境的抑制有關(guān)系，也和調(diào)整并不充分有關(guān)系。但隨著權(quán)重股的下挫，對于此輪首先調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板指，或已經(jīng)走在創(chuàng)建市場底的路上了。
總結(jié)一下：在“政策底”反復(fù)加碼之下，“市場底”也僅是時間問題。當(dāng)前反復(fù)磨底的過程中，雖然不是A股的收獲期，但確實較好的播種期。在政策托底以及宏穩(wěn)增長還將發(fā)力之下，當(dāng)前A股的估值優(yōu)勢在隨后可能得到體現(xiàn)，依舊建議戰(zhàn)略性投資者逢低進行配置。但對于波段投資者來說，在市場底未形成之前，節(jié)奏很重要，整體控制好倉位下，短期拉升不追高，回調(diào)不悲觀，適當(dāng)進行個股機會博弈。